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镍业动态

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寻底路漫漫 镍价支撑在何方

时间:2017-06-12 09:59:00 编辑:黄金城gcgc手机版 浏览:
黄金城gcgc手机版2017-06-12讯:

 镍供需情况

  1.全球供应情况

世界金属统计局公布数据显示,2016年全球镍市供应短缺5.15万吨,2015年全年供应过剩7.35万吨。2016年全球精炼镍产量为182.76万吨,需求量为187.91万吨。2016年全球镍表观需求量较前一年增加12.9万吨。最新数据显示,2017年1-3月全球镍市供应过剩3,300吨,2016年全球镍市供应短缺6.2万吨。
  世界金属统计局公布数据显示,2016年全球镍市供应短缺5.15万吨,2015年全年供应过剩7.35万吨。2016年全球精炼镍产量为182.76万吨,需求量为187.91万吨。2016年全球镍表观需求量较前一年增加12.9万吨。最新数据显示,2017年1-3月全球镍市供应过剩3,300吨,2016年全球镍市供应短缺6.2万吨。



结合全球主要镍供应商2017年的产量计划来看,2017年电解镍产量有下降趋势,中国与印尼NPI产量是大幅增加的,尤其是印尼,由于中国许多在印尼建厂项目开始上线,镍铁项目开始启动,预计2017年镍铁产量由2016年9.6万吨增加值23.23万吨。
  结合全球主要镍供应商2017年的产量计划来看,2017年电解镍产量有下降趋势,中国与印尼NPI产量是大幅增加的,尤其是印尼,由于中国许多在印尼建厂项目开始上线,镍铁项目开始启动,预计2017年镍铁产量由2016年9.6万吨增加值23.23万吨。


  2.国内供需情况

寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  产业链分析—上游


  1.镍矿:价格

今年以来镍矿价格基本稳定,尽管镍价低位曾回到去年下半年的低位震荡区间,但是由于菲律宾环保审查矿山被关的持续炒作,加之国内港口镍矿库存持续下跌,国内镍矿价格支撑较强,并未因镍价的大幅下跌出现较大幅度的下跌。目前外盘期货镍矿价格已经出现了大幅下跌。大家预计,随着菲律宾镍矿主产区雨季结束,国内镍矿供应偏紧状况得到缓解,镍矿价格获得的支撑会减弱,国内矿价下跌的可能性较大。
  今年以来镍矿价格基本稳定,尽管镍价低位曾回到去年下半年的低位震荡区间,但是由于菲律宾环保审查矿山被关的持续炒作,加之国内港口镍矿库存持续下跌,国内镍矿价格支撑较强,并未因镍价的大幅下跌出现较大幅度的下跌。目前外盘期货镍矿价格已经出现了大幅下跌。大家预计,随着菲律宾镍矿主产区雨季结束,国内镍矿供应偏紧状况得到缓解,镍矿价格获得的支撑会减弱,国内矿价下跌的可能性较大。


  2.镍矿:进口

国内进口镍矿总量下降原因:2014年印尼禁矿之后,国内主要消耗港口库存,而后印尼镍铁项目逐渐上线,由于印尼镍铁成本优势,逐渐取代国内的镍铁生产企业,占领市场。
  国内进口镍矿总量下降原因:2014年印尼禁矿之后,国内主要消耗港口库存,而后印尼镍铁项目逐渐上线,由于印尼镍铁成本优势,逐渐取代国内的镍铁生产企业,占领市场。


  海关最新数据显示,2017年4月份镍矿总进口量为202.5万吨,同比增加44.82%。其中,来自菲律宾的为168.9万吨,占比83.4%,随着菲律宾雨季结束以及印尼矿的到港,国内镍矿进口量已经恢复正常,前期国内矿端供应偏紧的炒作也基本结束。

  菲律宾方面:信任环境部长上任,环保审查暂时搁浅;印尼方面:Antam(270)与振石集团(106)。


印尼国企Antam已经开始出口低品位红土镍矿,镍含量在1.7%以下,该企业已经向中国出口16.5万湿吨红土镍矿,并正在准备装运第二批镍矿。企业已经向政府提交第二份出口申请,根据其位于马鲁古北部,东黑马拉黑岛新建内亚冶炼厂的产能,企业申请出口另外370万湿吨红土镍矿。据了解,印尼国内第二批申请镍矿出口的企业已经递交相关材料,具体企业以及申请出口量如下表所示:
  印尼国企Antam已经开始出口低品位红土镍矿,镍含量在1.7%以下,该企业已经向中国出口16.5万湿吨红土镍矿,并正在准备装运第二批镍矿。企业已经向政府提交第二份出口申请,根据其位于马鲁古北部,东黑马拉黑岛新建内亚冶炼厂的产能,企业申请出口另外370万湿吨红土镍矿。据了解,印尼国内第二批申请镍矿出口的企业已经递交相关材料,具体企业以及申请出口量如下表所示:



寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  3.镍矿:库存
国内港口镍矿库存持续下降,由1500万吨降至目前的800多万吨。这800多万吨中有718万吨是菲律宾矿,136万吨是印尼矿,其中650万吨流通性极差。港口库存数据显示当前库存数据下跌放缓甚至出现增加,预计后期随着菲律宾以及印尼矿到港量增加,港口库存蓄水池效应会持续显现。
  国内港口镍矿库存持续下降,由1500万吨降至目前的800多万吨。这800多万吨中有718万吨是菲律宾矿,136万吨是印尼矿,其中650万吨流通性极差。港口库存数据显示当前库存数据下跌放缓甚至出现增加,预计后期随着菲律宾以及印尼矿到港量增加,港口库存蓄水池效应会持续显现。


  产业链分析—中游

  1.镍铁:价格

由于环保以及高炉生产成本大幅上升,低镍产量明显下降,低镍铁价格相对坚挺;高镍铁产量现将幅度相对较小,价格受镍板价格影响较大,预计后期高镍铁价格还有下跌空间。
  由于环保以及高炉生产成本大幅上升,低镍产量明显下降,低镍铁价格相对坚挺;高镍铁产量现将幅度相对较小,价格受镍板价格影响较大,预计后期高镍铁价格还有下跌空间。


  镍矿、镍铁价差明显缩小,镍铁生产利润压缩明显。


寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  2.镍铁:产量
寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  2017年5月份中国镍铁总产量修正数据为63.34万吨,环比下降5.58%。折合镍金属量为3.109万吨,环比减少.5.3%。数据显示,5月份中国高镍铁产量为27.04万吨,环比下降3.6%,占总实物产量比例42.7%,折合镍金属量约为2.45万吨,占比79%。低镍铁产量为36.3万吨,环比下降5.67%,占总产量比例57.3%,折合镍金属万吨0.66万吨,占比21%。整体来看,高镍铁产量明显下降主要因为江苏地区规模工厂减产、停产原因。低镍铁产量较上月下降,主要是部分规模钢厂自产低镍铁产量减少。


  3.镍铁:进口

由于国内镍铁产量降低,镍铁进口量会增加以弥补国内的供给缺口,所以国内企业在印尼新上的一些镍铁产能陆续释放,同时配套不锈钢产能不能上线的时间差内,国内镍铁对印尼的进口依存度(进口量/产量,实物量上看大概10%,金属量上看50%)会持续高位,但由于前期进口量较大,基数因素影响,未来镍铁进口增速会降低。
  由于国内镍铁产量降低,镍铁进口量会增加以弥补国内的供给缺口,所以国内企业在印尼新上的一些镍铁产能陆续释放,同时配套不锈钢产能不能上线的时间差内,国内镍铁对印尼的进口依存度(进口量/产量,实物量上看大概10%,金属量上看50%)会持续高位,但由于前期进口量较大,基数因素影响,未来镍铁进口增速会降低。


  印尼已投产或即将投产13个镍铁项目


印尼建设中镍铁项目
印尼建设中镍铁项目



寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  4.镍铁:库存
目前来看,国内主要地区镍铁库存基本持稳,主要原因:国内镍铁产量下降,下游不锈钢生产企业停产检修较多,需求收缩。
  目前来看,国内主要地区镍铁库存基本持稳,主要原因:国内镍铁产量下降,下游不锈钢生产企业停产检修较多,需求收缩。


  5.电解镍:产量

国内总产能26.5万吨,金川产能15万,占比56.6%。甘肃地区5月份电解镍产量略有减少,相比4月份产量下滑3%。新疆新鑫5月份电解槽维护完毕,电解镍镍生产恢复正常,自4月份750吨增长至1131吨。吉恩镍业、浙江华友钴业电解镍继续暂停生产。
  国内总产能26.5万吨,金川产能15万,占比56.6%。甘肃地区5月份电解镍产量略有减少,相比4月份产量下滑3%。新疆新鑫5月份电解槽维护完毕,电解镍镍生产恢复正常,自4月份750吨增长至1131吨。吉恩镍业、浙江华友钴业电解镍继续暂停生产。


  6.电解镍:进口

寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  海关最新数据显示,2017年4月份精炼镍及合金总进口量为20499吨,同比减少58.18%。其中,来自俄罗斯的11914吨,占比58%,同比下降69.39%;加拿大进口2349吨,同比降幅29.63%。最新消息,俄镍宣布Talnakh Concentrator现代化改造完成,其采选能力从每年760万吨增加三成至1020万吨,俄镍产量有望回升,对于出口到国内的俄镍大家后期的预判依旧是,短期内同比依旧维持在50%的跌幅。


  7.电解镍:库存

去库存步伐缓慢。根据大家的数据追踪,近期国内镍板库存基本持稳,但值得注意的是,LME市场两个交易日库存分别增加6810和近6000吨,据了解市场上流通的大量镍豆注册仓单或是移仓至香港(据了解,香港镍豆注册仓单有部分补贴)造成的库存激增现象。
  去库存步伐缓慢。根据大家的数据追踪,近期国内镍板库存基本持稳,但值得注意的是,LME市场两个交易日库存分别增加6810和近6000吨,据了解市场上流通的大量镍豆注册仓单或是移仓至香港(据了解,香港镍豆注册仓单有部分补贴)造成的库存激增现象。


  产业链分析—下游

  1.不锈钢:供需情况

寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
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  2.不锈钢:产量
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  据中国联合钢铁网统计,2017年5月份国内27家主流不锈钢厂粗钢产量为178.21万吨,环比4月份减少10.76万吨,降幅为5.69%;同比去年期减少37.79万吨,降幅为17.5%。具体如下:200系总量为56.26万吨,同比降幅为20.67%;环比降幅12.16%。300系总量为93.79万吨,同比降幅为14.1%;环比降幅为1.5%。400系总量为28.16万吨,同比降幅为21.56%;环比降幅5.19%。预计6月份钢厂产量会因德龙复产而增加,同时成本下降个别钢厂产量提高。预计6月份总计划产量将达190万吨水平,环比增7%,同比降4%。


  3.不锈钢:库存

寻底路漫漫,镍价支撑在何方丨一德有色
  不锈钢市场方面,由于前期不锈钢利润较高,不锈钢产量增加,但由于下游需求差于市场预期,造成不锈钢库存压力。 300系冷热轧库存压力太大,市场整体行情走势不如预期、价格回落,钢厂五月检修较多,产量受到很大影响,呈现出去库存趋势,目前不锈钢厂随着铬铁价格的下降依旧存在利润空间,但利润空间已经极大压缩,部分钢厂由不锈钢转产普碳钢,据了解,6月份青山广青将计划生产碳钢2万吨,这是继西南不锈和鞍钢联众之后又一家钢厂投入生产普碳钢。


  成本分析

从成本角度出发考虑,国内主要镍铁生产地区由于工艺不同,原料价格以及电费,人工成本不同等,其镍铁的生产成本也不尽相同,这使得在镍价大幅下跌的过程中,部分地区镍铁生产企业依旧纯在利润,部分企业已经处于亏损状态,根据大家的数据追踪,随着焦炭等原辅料价格的上升,大部分镍铁企业都处于亏损状态,这也在一定程度上说明国内镍铁产量大幅下跌的原因。
  从成本角度出发考虑,国内主要镍铁生产地区由于工艺不同,原料价格以及电费,人工成本不同等,其镍铁的生产成本也不尽相同,这使得在镍价大幅下跌的过程中,部分地区镍铁生产企业依旧纯在利润,部分企业已经处于亏损状态,根据大家的数据追踪,随着焦炭等原辅料价格的上升,大部分镍铁企业都处于亏损状态,这也在一定程度上说明国内镍铁产量大幅下跌的原因。


  结论

  1.产业层面

  菲律宾雨季结束,供货增加,印尼镍矿陆续到港,港口镍矿库存蓄水效应显现;

  国内环保以及成本因素,镍铁企业以及电解镍企业减产停产规模较大,国内供应缺口靠进口满足,镍板库存居高不下;

  下游需求不及市场预期,不锈钢库存持续高位,由于铬铁价格大幅下跌,钢厂利润依旧存在,但利润空间大幅压缩,部分企业转产普碳钢,不锈钢产量有望持续降低。

  总结:供应需求两弱格局;

  2.宏观层面

  美联储6月加息板上钉钉;

  国内资金面持续偏紧;

  结论:大家对未来镍价走势的预判是:寻底继续,考虑到印尼NPI成本支撑,目前看到的中期底部8000附近。




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