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镍业动态

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镍铁供应紧张,镍价看涨不变!

时间:2017-10-27 10:11:00 编辑:黄金城gcgc手机版 浏览:
黄金城gcgc手机版2017-10-27讯:

1.在印尼当前的不锈钢产能格局之下,镍价大方向看涨不变,特别是四季度至明年一季度,预估镍铁供应较为紧张,镍价看涨不变。

  2.在印尼后续产能投放之后,镍价预估便比较低迷,国内 300 系不锈钢预估被挤压 的较惨烈。

  3.新能源电池需求:预估可能对需求帮不上什么忙,因为印尼不锈钢产能投放带来 对精炼镍需求的挤压或更快。

  交易逻辑:

  1.精炼镍供应格局依然维持:因绝对镍价较低,无论是内外,精炼镍产量均难以 增加,特别是俄罗斯镍,基本上呈现下降格局。

  2.镍铁、镍矿:四季度和 2018 年一季度,菲律宾镍矿供应影响市场,从 1-9 月 份进口来看,来自菲律宾的镍矿同比基本上没有增加。不过印尼镍矿有一定增 加,但是也只是一定程度上弥补菲律宾雨季影响。

  3.不锈钢行业:国内不锈钢行业受到比较大的威胁,主要是来自印尼不锈钢的冲 击,因成本相差较大,国内不锈钢行业面临挑战。

  交易逻辑

  前言:

  精炼镍自身供应和需求呈现一定的矛盾,主要是长期的低镍价导致精炼镍产能基本上没有扩张,并且产量也有一定的收缩。

  而需求方面,短期没有太大的风险,而未来两年以后的核心风险在于印尼不锈钢产能的投放,这会极大的压缩国内不锈钢市场的空间,从而减少对精炼镍的需求。

  主要逻辑是:

  1、精炼镍供应格局依然维持:因绝对镍价较低,无论是内外,精炼镍产量均难以增加,特别是俄罗斯镍,基本上呈现下降格局。

  2、镍铁、镍矿:四季度和 2018 年一季度,菲律宾镍矿供应影响市场,从1-9月份进口来看, 来自菲律宾的镍矿同比基本上没有增加。不过印尼镍矿有一定增加,但是也只是一定程度上弥补菲律宾雨季影响。

  3、不锈钢行业:国内不锈钢行业受到比较大的威胁,主要是来自印尼不锈钢的冲击,因成本相差较大,国内不锈钢行业面临挑战。

  一、供应展望难有增加,精炼镍供应格局依然维持

精炼镍生产企业主要是传统的生产企业,后期产能增量比较有限;另外,由于无论是硫化镍矿还是红土镍矿,高品位矿比较稀少,而要从红土镍矿提炼精炼镍,需要投入成本比较高,这些需要高镍价刺激。
  精炼镍生产企业主要是传统的生产企业,后期产能增量比较有限;另外,由于无论是硫化镍矿还是红土镍矿,高品位矿比较稀少,而要从红土镍矿提炼精炼镍,需要投入成本比较高,这些需要高镍价刺激。


  从1-10月份跟踪的情况来看,全球精炼镍供应格局依然维持,另外,从对俄镍的进口来看,俄罗斯镍产量有明显下降,全球精炼镍供应当前价格下依然难有增量。


整体上,在2015年12月至2016年1月份镍库存的增加,大家认为已经将此前市场的隐形库存充分调动,当前留在社会的库存或不是很多了。截至10月份,大家依然维持这样的判断。
整体上,在2015年12月至2016年1月份镍库存的增加,大家认为已经将此前市场的隐形库存充分调动,当前留在社会的库存或不是很多了。截至10月份,大家依然维持这样的判断。
  整体上,在2015年12月至2016年1月份镍库存的增加,大家认为已经将此前市场的隐形库存充分调动,当前留在社会的库存或不是很多了。截至10月份,大家依然维持这样的判断。



另外,从9月份中国精炼镍净进口来看,环比增加比较有限,而9月份进口盈利窗口基本上持续打开,但是却无法刺激更多的进口,显示国外可销售精炼镍板库存量已经十分有限。
另外,从9月份中国精炼镍净进口来看,环比增加比较有限,而9月份进口盈利窗口基本上持续打开,但是却无法刺激更多的进口,显示国外可销售精炼镍板库存量已经十分有限。
  另外,从9月份中国精炼镍净进口来看,环比增加比较有限,而9月份进口盈利窗口基本上持续打开,但是却无法刺激更多的进口,显示国外可销售精炼镍板库存量已经十分有限。



镍铁供应紧张,镍价看涨不变!
镍铁供应紧张,镍价看涨不变!
二、镍铁、镍矿未来两个季度或维持强势:


  国内镍铁产量9月份虽然环比有一定回升,但预估11月份随着环保的影响,产量可能会受影响;但是当前镍铁产能利用率依然不是很高,实际潜能仍然存在,不过这需要相对较好的价格。整个10月份,因在预期的推动之下,镍铁相对整个镍产业链,比较强势。


而镍矿方面,9月份进口量环比再度增加,不过相对去年同期增量不算太高,并且来自菲律宾的镍矿进口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼镍矿的进口。但是,从环比数据来看,自印尼的进口稳定在60万吨/月。
而镍矿方面,9月份进口量环比再度增加,不过相对去年同期增量不算太高,并且来自菲律宾的镍矿进口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼镍矿的进口。但是,从环比数据来看,自印尼的进口稳定在60万吨/月。
  而镍矿方面,9月份进口量环比再度增加,不过相对去年同期增量不算太高,并且来自菲律宾的镍矿进口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼镍矿的进口。但是,从环比数据来看,自印尼的进口稳定在60万吨/月。



但由于印尼镍矿出口配额继续增加,因此未来来自印尼的镍矿进口依然呈现增加格局,但是预估因镍矿出口企业需要准备时间,因此未来几个月出口或以平稳为主。
但由于印尼镍矿出口配额继续增加,因此未来来自印尼的镍矿进口依然呈现增加格局,但是预估因镍矿出口企业需要准备时间,因此未来几个月出口或以平稳为主。
  但由于印尼镍矿出口配额继续增加,因此未来来自印尼的镍矿进口依然呈现增加格局,但是预估因镍矿出口企业需要准备时间,因此未来几个月出口或以平稳为主。



由于国内港口库存自9月份以来的增量折合镍铁产量大约三周左右;而因9月份国内镍铁产量较高,因此尽管9月镍矿进口环比有较大增量,但富余量也仅仅两周的镍铁产量,因此,目前的弹性库存仅仅5周左右的量,因此,是无法应对菲律宾雨季的影响。此外,如果山东环保严格实行,则被迫需要其他地区产能,因此会使得库存和生产之间更容易出现错配行为。
镍铁供应紧张,镍价看涨不变!
  由于国内港口库存自9月份以来的增量折合镍铁产量大约三周左右;而因9月份国内镍铁产量较高,因此尽管9月镍矿进口环比有较大增量,但富余量也仅仅两周的镍铁产量,因此,目前的弹性库存仅仅5周左右的量,因此,是无法应对菲律宾雨季的影响。此外,如果山东环保严格实行,则被迫需要其他地区产能,因此会使得库存和生产之间更容易出现错配行为。


  三、不锈钢行业遭遇挑战,长期来看生死攸关

  自9月份印尼不锈钢返销国内市场之后,以其低廉的成本对国内不锈钢市场造成重大的冲击,而随着二期项目的投产,目前印尼不锈钢产能已经高达 200 万吨,并且印尼一体化的优势引发其他企业效仿,预期不锈钢产能已经高达600万吨以上。


印尼一体化不锈钢的优势,主要体现在两个方面,一个是印尼镍矿资源的丰富,导致镍铁成本较低;另外一个是印尼能源丰富,自备电厂现金成本较低。
镍铁供应紧张,镍价看涨不变!
  印尼一体化不锈钢的优势,主要体现在两个方面,一个是印尼镍矿资源的丰富,导致镍铁成本较低;另外一个是印尼能源丰富,自备电厂现金成本较低。


  而国内企业想要降低成本,目前也只能从这两方面着手,当前,国内市场不锈钢竞争局面已经形成印尼一体化不锈钢,对战菲律宾镍矿—国内镍铁---国内不锈钢的局面,本质上是镍矿资源和能源的竞争。由于国内产业链链条较长,并且在环保的大格局下,自备电厂似 乎可行度不高,剩余的只能批命的挤压镍矿价格,但这明显的有一个度,不过,目前不锈钢产能是生死攸关,如果国内不锈钢产能竞争落败,菲律宾镍矿也基本上失去了市场,因此,挤压镍矿是有可能的。

  另外,据传言,部分不锈钢厂已经放弃抵抗,着手转产,比如向400系进军,而400系原本江湖风平浪静,不过,从一些转产的形式来看,未来400系列或迎来比较大的增量。但是从过往400系的吸纳能力来看,消费增长率比较有限,难以吸纳新的增量。


之所以关注印尼不锈钢,主要原因在于印尼镍矿品位相对较高,因此镍铁改进之后,品位较高,可以直接生产不锈钢,而对精炼镍需求较弱,但是国内镍铁品位整体偏低,对精炼镍需求大,因此如果国内产能被挤压之后,对于精炼镍的需求会降低。
镍铁供应紧张,镍价看涨不变!
  之所以关注印尼不锈钢,主要原因在于印尼镍矿品位相对较高,因此镍铁改进之后,品位较高,可以直接生产不锈钢,而对精炼镍需求较弱,但是国内镍铁品位整体偏低,对精炼镍需求大,因此如果国内产能被挤压之后,对于精炼镍的需求会降低。


  不过,暂时印尼只有200万吨产能,而青山在国内的产能也不低,因此,自然会平衡销量和盈利之间的关系,所以,并不是很担心当前的产能格局,但是从未来发展趋势来看,印尼不锈钢的竞争优势太过明显,国内300系列不锈钢基本上已经很难发展了。这意味着,

  此前千辛万苦置换的不锈钢产能,或从事400系不锈钢生产,或转成其他,或这放弃,而400系不锈钢是几乎不含镍的。

  即,国内不锈钢产能增量可能真的要到头了。未来的需求增量,或依靠印尼不锈钢补充。不过,在最终竞争没有分出胜负之前,任何判断都需要谨慎。

  四、综合结论

  1、在印尼当前的不锈钢产能格局之下,镍价大方向看涨不变,特别是四季度至明年一季度,预估镍铁供应较为紧张,镍价看涨不变。

  2、在印尼后续产能投放之后,镍价预估便比较低迷,国内300系不锈钢预估被挤压的较惨烈。

  3、新能源电池需求:预估可能对需求帮不上什么忙,因为印尼不锈钢产能投放的或更快。




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